发表于2011-12-29 02:34

　　国家外汇管理局昨日发布的最新数据显示，11月银行代客结售汇为逆差8亿美元，惊现有数据以来的首次逆差。这表明，在过去一个月人民币贬值预期有所加剧影响下，部分热钱正在流出中国。

　　银行代客结售汇是指外汇指定银行为客户办理的结汇和售汇业务，不包括外汇指定银行为自身办理的结售汇和银行间外汇市场交易数据。

　　简单地说，如果代客结售汇为顺差，则说明结汇的人多于售汇的人，也就是用美元兑换人民币需求较强，结合贸易顺差数据等，往往可以部分看出“热钱”流入压力。

200亿美元去向无法解释

　　国家外汇管理局的统计数据显示，2011年11月，银行代客结汇为1289亿美元，银行代客售汇为1297亿美元，银行代客结售汇逆差为8亿美元。查阅历史数据可知，这应是有该数据以来首次出现这样的情况。

　　在部分业内人士看来，这说明有部分资金流出了中国。显见的是，中国11月贸易顺差145.2亿美元，外商直接投资（FDI）金额87.57亿美元，再加上银行代客8亿美元的逆差，相加额为240.77亿美元；而同期,金融机构外汇存款仅增加41.4亿美元，两者轧差，单月不能解释的数额或近200亿美元。

　　一个最好的佐证或许是，2011年直到11月，人民币对美元的中间价还保持这稳步升值态势，其间连破多个关口，整体呈现单边升值态势。然而，从11月30开始，由于香港离岸市场看空人民币，带动境内的购汇需求，人民币对美元即期报价低于中间价已经成为常态，甚至一度出现连续12日盘中触及交易区间下限的现象。单边升值态势出现不小的“逆转”。

　　事实上，曾任中国人民银行副行长的吴晓灵日前曾坦言，最近人民币汇率波动是因为大量资金回到欧美自救，公众不应对此恐慌。

　　“（代客结售汇）出现逆差很正常，跟近期的（人民币）汇率走势是一致的。我认为，主要原因是9月后欧债危机使得一些机构购汇平美元空头。”对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰昨日也说。

　　历史数据显示，今年7月以来，中国银行代客结售汇顺差额连续下降，10月进一步大幅下降至32亿美元。9月时银行代客结售汇顺差还高达260亿美元，今年1月代客结售汇顺差最多时为684亿美元。

逆差态势或继续

　　昨日也有分析人士指出，在人民币贬值预期的影响下，机构选择增持美元或输出资本，导致逆差出现。不排除这一情况在12月份继续出现。

　　丁志杰就指出，当前不能排除12月继续为逆差的可能性，但其是否已成趋势，仍有待观察国内外经济走势而定。

　　值得一提的是，在中国人民银行的干预下，12月26日开始，人民币对美元中间价重新接近11月4日的历史高点，27日更是在盘中创出汇改以来历史新高。受人民币中间价提振，更多代表市场需求的人民币即期价格近来走势已经有所趋稳。

　　昨日也有学者表示，如果资金外流迹象继续，则中国也有应对之策，那就是下调存款准备金率。

　　“如果央行被动地向经济释放流动性的局面将发生改变，它可能要转为主动向经济供应货币。”华创证券分析师华中炜说，最可能采取的操作办法就是降低去年一路升高的商业银行存款准备金率。

　　目前国内主要大型金融机构的存款准备金率处于21.5%这一历史较高水平。